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倫鋁大漲近5%!滬鋁及現貨表現淡定 業界:難現“妖鎳”情況!

證券日報網2022/03/22 09:37:50

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受澳大利亞禁止向俄羅斯出口氧化鋁等消息影響,北京時間3月21日上午9點,倫敦金屬交 易所(以下簡稱:LME)開盤后報綜合鋁03合約大漲超5%,然而上期所滬鋁主力合約高開低走,長江有色金屬網報3月21日A00鋁現貨價格輕微上漲,均沒有跟隨倫鋁大漲行情,側面反映出國內期 貨及現貨市場交易者較為淡定的心態。

期 貨行業分析人士表示,倫鋁大漲主要因地緣政治短期擾動所致,國內鋁庫存及鋁產能體量較大,在 球鋁供應鏈中擁有話語權,加之國內鋁企在海外開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再 生鋁廠,倫鋁上漲對滬鋁期 貨及現貨的影響如“蚍蜉撼樹”,不會出現滬鋁成為“妖鎳”的情況。截至記者發稿,倫鋁受到體量較大的國內鋁市場“牽引效應”影響回吐部分漲幅,也呈現出高開低走的格局。

北京時間3月19日,澳大利亞宣布立即禁止向俄羅斯出口氧化鋁和鋁礦石,包括鋁土礦。受此消息影響,東方財富CHOICE終端顯示,LME交易的綜合鋁03合約開盤后猛烈上攻至3566美元/噸,一度漲幅超5%。

對比綜合鋁03合約開局兇猛表現,東方財富CHOICE終端顯示,上期所滬鋁主力合約則呈現高開低走的局面,在沖高至23303元/噸后一路下行,收盤時報收于23085元/噸,每噸上漲510元,漲幅為2.26%。

現貨方面,長江有色金屬網報A00鋁現貨價格為22900元/噸至23000元/噸,各地報價上調460元/噸左右,漲幅在2%左右。一位期 貨行業資 深分析師向《證 券日報》記者調侃此景:“國內現貨微微一漲,表示知道海外消息。”

為何國內鋁期 貨及現貨市場對海外地緣擾動事件如此淡定?上述分析師向記者梳理其中脈絡:“前段時間,由于正逢冷冬取暖季和發電枯水期,對電解鋁企業復工有延后效應,國內鋁期 貨現貨價格均有一定程度走高。目前,國內冷冬消退,豐水期到來,各地電解鋁工廠復工復產加快,補庫速度提升,對鋁價上行有一定壓制作用。疊加多家企業在海外開設開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再 生鋁廠進入投產狀態,對國內用鋁企業及國際用鋁企業均有供應保障。倫鋁這一輪上漲主要是受地緣政治事件短期干擾,隨著國內鋁生產、補庫、出口速度加快,預計國際鋁價也會出現回調,這是典型的牽引效應。”值得一提的是,截止本報道發稿時,LME綜合鋁03合約已經回吐此前部分漲幅,漲幅約為3%。

在談到什么是牽引效應時,他進一步闡述:“牽引效應是指兩個交易相同產品的市場,體量較小的市場將會受到體量較大的市場影響,較小市場的產品價格會向較大市場的產品價格主動靠攏,在價格走上表現為明顯的‘以大牽小’現象,稱之為牽引效應。”

他分析當前國際鋁市場格局稱:“2020年,全 球電解鋁產量為6526.7萬噸,中國獨占57.18%。從全 球供應鏈的角度來看,我國鋁生產企業總體體量較大,因此LME綜合鋁價格難以牽動我國的鋁期 貨現貨價格上行,反而被我國的鋁期 貨現貨價格所牽引在區間內震蕩,LME的跳空行情對于國內市場而言牽引力度較弱,被視為‘海外市場噪音’,國內交易者們表現如此淡定也就在情理之中了。”

此前,倫鎳逼倉行情令天然空頭的國內鎳生產企業聞之色變,倫鋁跳空上行走勢是否會復制“妖鎳”行情?上述人士表示:“國內電解鋁產能如此大,已處于全 球鋁供應鏈‘話事人’地位,LME綜合鋁價受到國內鋁市場牽引效應影響,不可能會復制‘妖鎳’此前逼倉行情,F在國內金屬生產企業普遍接受了‘以我為主,立足當下’的觀念,只有建設先進產能,擴大生產體量,才能牢牢掌握國際國內市場定價權,不受外界各類交易噪音干擾。”

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