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能源危機沖擊電解鋁產量 鋁價短期回調概率較大

金投網2022/04/01 08:52:41

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鋁道網

消息面

據Mysteel,為盡量減少疫情傳播,保證經濟社會正常發展,華東及華南地區均出臺運輸車輛管控措施,導致當地鋁錠出庫、入庫均受限制,貨物流通量減少明顯。

據云鋁海鑫官 方公眾號,3月24日,云鋁海鑫70萬噸水電鋁全 面建成投產慶祝表彰大會隆重舉行。云鋁股份(000807)總裁、黨委副書記路增進出席會議,云鋁股份本部財務資產部、生產運營部、綜合辦公室領導及公司領導班子成員、各部門代表130余人參加會議。大會表彰了投產先進個人、投產先鋒、投產標兵。

據SMM數據,截至3月31日,國內電解鋁社會庫存104.1萬噸,較上周四周度累庫0.2萬噸,較本周一去庫1.1萬噸,本周疫情反復致使交通運輸不暢,多地區倉庫到貨出庫雙邊受阻,分地區來看,鞏義較本周一去庫0.8萬噸,南海較周一去庫0.2萬噸,上海、杭州相較本周一各自去庫0.1萬噸,天津、重慶、臨沂庫存量基本與周一持平,無錫較本周一累庫0.1萬噸。

機構觀點

中信建投(601066)期 貨:

鋁當前基本面呈現多空交織局面,將交易邏輯錨定在滬倫比值的修復上將獲取更大的勝率。通過測算近15年LME鋁3月合約與滬鋁連三合約的比值均值在6.96左右,中位值在7.41左右,因此當前滬倫比值仍處于相對低位。

當前國內電解鋁復產產能較多,同時鋁材出口利潤持續創新高,因此無論是初級產品還是次級產品,均可以做到穩定的出口供應,這將有利于比值修復。目前滬倫比值已從6.12反彈至6.49,后續仍有較大的修復空間。當下做多滬倫比值將是一個長期有效的跨市套利策略。

2季度國內供應壓力凸顯,消費短期受疫情影響表現偏弱,同時電解鋁生產成本在4月之后有下行空間,鋁價短期回調概率較大,持貨商可逢高布局套保頭寸。中期來基本面外強內弱的差異,導致滬倫比值通過滬鋁上行修復概率較大,2季度逢低仍可布局多單。

大越期 貨:

能源危機沖擊電解鋁產量,碳中和控制產能擴張,供給擾動為主,下游需求不強勁,鋁棒庫存較大但有所下降。

碳中和催發鋁行業變革,長期利多鋁價,俄烏戰爭刺 激,但是高利潤和下游觀望情緒壓制鋁價,現貨交易清淡。

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